????3月17日，銀行間即期外匯市場人民幣對美元匯率波幅擴(kuò)大至2%的首個交易日，與中間價小幅上漲“背離”的是，即期市場昨日繼續(xù)貶值，收盤創(chuàng)約11個月的新低，全天最低下探6.1818，較當(dāng)日中間價跌幅逾0.8%。
????業(yè)內(nèi)人士指出，從波幅“翻番”的首個交易日來看，市場力量推動了即期市場創(chuàng)階段性新低，顯示市場對短期內(nèi)的人民幣走勢有分歧，階段性貶值預(yù)期仍存。但從中長期來看，有充分彈性的雙向波動將成為常態(tài)。
????短期貶值壓力仍存
????從1%到2%，是歷史上人民幣對美元即期市場匯價日波幅的第三次擴(kuò)大。昨日是波幅“翻番”的首個交易日，早間，備受關(guān)注的中間價報在6.1321，較前一交易日上漲了25個基點(diǎn)。
????央行15日宣布，自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴(kuò)大至2%，標(biāo)志著匯率改革又邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。
????但昨日中間價的上漲，并未影響到當(dāng)日即期市場的表現(xiàn)。17日，即期市場匯率一路震蕩走低，尾盤收報6.1781，創(chuàng)下了近11個月來的新低。盡管波幅已擴(kuò)大至2%，但昨日人民幣對美元的日間波幅僅最大為0.8%左右。
????“昨日也沒感覺到央行干預(yù)，主要還是市場力量推動。”上海某銀行交易員對記者表示，波幅擴(kuò)大后首個交易日，即期市場上還是對人民幣貶值有一定預(yù)期，鑒于今年前兩個月我國宏觀數(shù)據(jù)不理想，關(guān)于人民幣貶值壓力較大的預(yù)期依然存在。
????回顧兩年前央行第二次擴(kuò)大波幅后，從2012年4月中旬開始至2012年6月末，人民幣也出現(xiàn)了階段性的貶值行情。數(shù)據(jù)顯示，此間，人民幣即期匯率去年4月16日的6.3150，一路下跌至6月末的6.3541。
????對此，民生銀行金融市場部市場研究中心湯湘濱指出，本次央行再次擴(kuò)大人民幣波動區(qū)間的背景與2012年有非常相似之處，都是市場對中國經(jīng)濟(jì)增長放緩以及債務(wù)問題的擔(dān)憂明顯上升。因此，預(yù)計今年人民幣在二季度也或?qū)⑹艿诫A段性貶值的壓力。
????雙向浮動時代真正來臨
????值得一提的是，與央行宣布擴(kuò)大波幅相比，更被業(yè)內(nèi)人士津津樂道的是央行新聞發(fā)言人就擴(kuò)大波幅答記者問中的表態(tài)。
????該負(fù)責(zé)人指出，此次擴(kuò)大人民匯率浮動區(qū)間是增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動彈性的制度安排，與人民幣匯率升貶沒有直接關(guān)系。隨著匯率市場化形成機(jī)制改革的推進(jìn)，未來人民幣將與國際主要貨幣一樣，有充分彈性的雙向波動會成為常態(tài)。
????“央行新聞發(fā)言人的表態(tài)，意味著人民幣正大步邁向同美元、歐元、日元等主流貨幣比肩的陣營，無論是日間波幅還是階段性波幅，都會大幅擴(kuò)大。”招行金融市場部高級分析師劉東亮指出，預(yù)計持續(xù)數(shù)年的人民幣單邊升值已經(jīng)告一段落，雙向浮動階段已經(jīng)真正來臨。
????不過，央行也指出，若匯率出現(xiàn)異常大幅波動，央行也將實(shí)施必要的調(diào)節(jié)和管理，以維護(hù)人民幣匯率的正常浮動。對此，北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明表示，預(yù)計貨幣當(dāng)局能容忍本波匯率向下調(diào)整幅度為3%，若連續(xù)“跌停”，央行定會出來維穩(wěn)。
????盡管昨日即期匯率依舊走低，但對于人民幣匯率未來的走勢，更多的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣的貶值壓力僅為階段性的，中長期人民幣匯率保持穩(wěn)定，升值趨勢仍將持續(xù)。
????摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌昨日指出，雖然最近的增長率下調(diào)隱含著一些人民幣小幅貶值的傾向，但這并不意味著人民幣正由升值通道轉(zhuǎn)向貶值通道，因為中國擁有穩(wěn)定的經(jīng)常賬戶余額，促進(jìn)人民幣國際化的努力和來自主要貿(mào)易伙伴的政治壓力，共同指向人民幣的穩(wěn)定或小幅升值。 | 
